Последняя неделя августа прошла под знаком публикации ключевых инфляционных данных США и первой программной речи нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС). Американская валюта укрепилась, а европейская валюта ослабла. Российский рубль заметно снизился, а биткоин достиг трехмесячного максимума. Внутренний рынок Беларуси функционировал в условиях дальнейшего снижения процентных ставок и укрепления доверия к национальной валюте. Как изменились курсы валют за последнюю неделю августа и на что это повлияло, для myfin.by объяснил финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Как обстановка по доллару
Американская валюта получила поддержку после публикации данных по индексу расходов на личное потребление (PCE) за июль. Общий индекс вырос на 0,2% в месячном выражении, а годовая инфляция составила 3,7%, что выше ожиданий аналитиков в 3,6%. Базовый PCE (без учета продовольствия и энергии) вырос на 0,2% месяц к месяцу и 3,3% годовых, совпав с прогнозами.
Инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%, что усиливает аргументы в пользу сохранения жесткой монетарной политики.
Ключевым событием недели стала первая программная речь председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле 28 августа. Глава Центробанка предупредил об инфляционных рисках и заявил, что финансовые условия остаются нестрогими, а инфляция мало изменилась. Уорш отказался давать рынкам четкие ориентиры по будущей траектории ставок, подчеркнув, что решения будут приниматься на основе поступающих данных.
Это ястребиная риторика, которая усилила ожидания сохранения высоких ставок в течение более длительного периода.
Индекс доллара DXY укрепился на фоне этих сигналов, восстановившись после недавнего падения. Рынок пересматривает ожидания относительно сроков возможного снижения ставок, что поддерживает американскую валюту.
Какая ситуация по евро
Европейская валюта ослабла к доллару, пара EUR/USD снизилась с уровней около 1,170 в начале недели до 1,164 к концу периода. Движение было обусловлено общим укреплением доллара после ястребиной риторики Уорша и сильных данных по инфляции. ЕЦБ сохраняет выжидательную позицию, не предоставляя новых ориентиров по траектории ставок, что ограничивает потенциал роста единой валюты.
Юань: укрепление и скрытые покупки золота
Китайская валюта почти не изменилась к доллару, пара USD/CNY осталась вблизи 6,7. Это произошло на фоне общего усиления американской валюты и стабилизации внешнеторговых потоков.
Особого внимания заслуживают данные о покупках золота Китаем. В июне Народный банк Китая официально отчитался о приобретении 15 тонн золота, однако, по оценкам Goldman Sachs, реальные объемы покупок через лондонский внебиржевой (OTC) рынок составили более 40 тонн, это вторая по величине месячная покупка с начала 2025 года. Разница между официальными и реальными объемами достигает 167%.
Goldman Sachs отмечает, что реальные объемы китайских покупок золота систематически превышают официальную статистику НБК, что может указывать на то, что Китай накапливает значительно больше золота, чем отражается в официальных данных. Эта скрытая аккумуляция создает дополнительный спрос на драгоценный металл и поддерживает его цены.
Российский рубль: заметное ослабление
Эта валюта завершила неделю значительным ослаблением, пара USD/RUB поднялась с уровней около 82,7 рубля в начале недели до 85,3 рубля к 28 августа. Основными факторами давления стали коррекция цен на нефть на прошлой неделе и общее укрепление доллара на глобальных рынках после ястребиных сигналов ФРС.
Российская валюта остается одной из наиболее чувствительных к изменениям глобального аппетита к риску, поэтому ястребиная риторика Уорша оказала на нее дополнительное давление.
Под воздействием всех этих факторов к закрытию торгов прошлой недели на БВФБ доллар укрепился к подавляющему большинству мировых валют. Так, евро к доллару после четырех недель роста снизился с 1,1700 до 1,1640 (-0,5%). К российскому рублю доллар после недели снижения подскочил с 82,7 до 85,3 (+3,2%). По отношению к юаню доллар растет третью неделю, на этот раз совсем незначительно, с 6,70 до 6,71 (+0,1%).
Другие активы: ралли биткоина
Биткоин достиг трехмесячного максимума, превысив отметку в 80 000 долларов впервые с середины мая. 25 августа криптовалюта кратковременно поднималась до 81 000 долларов на фоне оптимизма после объявления Минфина США о расширении программы выкупа облигаций и притока средств в биткоин-ETF. Рост спроса на подобные инструменты составил около 25% за неделю, что отражает возврат интереса инвесторов к рисковым активам.
Золото в начале недели продолжило августовское ралли, поднявшись с отметки около 4000 долларов в начале месяца до 4700 долларов на пике. Рост составил примерно 17% за месяц на фоне неопределенности в мировой экономике, скрытых покупок со стороны Китая и ожиданий относительно будущей политики ФРС. К концу августа цена стабилизировалась в районе 4500 долларов за унцию.
Нефть Brent удерживалась на повышенных уровнях, торгуясь в диапазоне 88−92 доллара за баррель. Текущий уровень поддерживается геополитической напряженностью и опасениями по поводу перебоев поставок.
Беларусский рубль: снижение ставок и рост доверия
Котировки национальной валюты консолидировались вблизи текущих уровней к корзине валют, при этом рубль снизился ко всем валютам, кроме российской. Нацбанк принял решение снизить на сентябрь расчетные величины стандартного риска. В частности, для новых кредитов, предоставленных физлицам (за исключением льготных), показатель снижен с 17,83% до 17,65% годовых.
Для новых срочных безотзывных вкладов физлиц в рублях со сроком от года до трех лет ставка уменьшена с 12,90% до 12,60% годовых, а для вкладов сроком более трех лет — с 14,62% до 14,50% годовых.
Заместитель председателя правления Нацбанка РБ Андрей Картун заявил, что беларусы все чаще выбирают вклады в беларусских рублях, а интерес к иностранной валюте снижается. Это свидетельствует об укреплении доверия к национальной валюте и эффективности политики девалютизации экономики.
На этом фоне беларусский рубль укрепился к российскому, но уступил остальным валютам. Так, доллар после недели снижения вырос с 2,9756 до 3,0396 (+2,15%). Евро подрос пятую неделю подряд, на этот раз с 3,4815 до 3,5383 (+1,63%). Юань, как и доллар, после недели снижения вырос с 4,4400 до 4,5321 за 10 юаней (+2,07%). Российская валюта после недели роста снизилась с 3,5996 до 3,5623 за 100 российских (-1,04%). Отметим, что в течение недели доллар, евро и юань обновили максимумы с начала года.
На этот раз рост доллара и юаня в составе валютной корзины «перевесил» снижение российского рубля. В результате корзина подорожала вторую неделю подряд, на этот раз на 0,22%, что означает соответствующее ослабление национальной валюты.
Что в итоге?
Неделя завершилась укреплением доллара после публикации сильных данных по инфляции (PCE 3,7% г/г) и ястребиной риторики нового председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Европейская валюта ослабла, юань немного отступил на фоне информации о скрытых масштабных покупках золота Китаем через лондонский OTC-рынок.
Российский рубль заметно снизился под давлением глобальных факторов. Биткоин достиг трехмесячного максимума выше 80 000 долларов, а золото достигло 4700 долларов за унцию, после чего скорректировалось. Внутренний рынок Беларуси функционировал в условиях дальнейшего снижения процентных ставок и укрепления доверия к национальной валюте.
На наступившей неделе внимание участников рынка будет приковано к публикации данных по рынку труда в США за август, которые дадут дополнительные ориентиры для оценки траектории монетарной политики ФРС.
Мы предполагаем, что на текущей неделе российский рубль может сдать позиции как по отношению к доллару, так и, в меньшей степени, к беларусской валюте. При подобном развитии событий к концу недели доллар к российскому рублю может вырасти до 88,1. Российский рубль по отношению к беларусскому, вероятно, снизится к 3,53 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.
